ニチリン2019年第4四半期 下方修正

投資話

やっと出ましたね。
本日2/12発表。2/14には本決算の発表なので2日前です。

年始にまとめた記事にも書きましたが、高確率で下方修正がでると予想していました。

この記事を書いた時には私はこんな感じで予想していたようですが、実績の方がひどかった。

売上高営業利益経常利益当期純利益EPS
My予想60,0006,6006,6003,100215
前回予想61,0007,0007,0003,500243
今回修正61,0706,2106,2402,740191

8月に下方修正を出した時点で特損分と営業減益分は織り込んでいたので、そこからさらに営業利益が8億も削れています。

一方、利益面においては、北米での米中貿易戦争による追加関税の負担、比較的付加価値の 高いパワーステアリング用ホースの受注減少、メキシコでの最低賃金の増加、欧州スペイン工 場での新モデル立ち上げに伴う生産トラブル等による費用増や中国工場の移転費用が大きく影 響していることから、予想を修正するものです。

さらっと書いていますが、パワステホースの受注減少とか、生産トラブルとか、気になるワードが散りばめられています。本決算でこの辺りの内訳が聞けるといいですね。

株価的にはニチリンはPER7倍程度で概ね5~9倍で動く銘柄だと思っていますので、
さしあたっては200円×7で1400円~1500円程度が目安かな。最悪3桁を覚悟せねば。

明後日には2020年の予想も出ると思いますが、2019年に出している特損が7億あまり。
中国の固定資産売却益も5億余りあると見込んで、2019年よりは12億円程度は上振れするはず。
経常益は変化がないと仮定すると純益40億には届かなさそう。
今年は2度も下方修正を出したので、ニチリンさんは渋めの予想をして2020年の当期純利益は33億円とかで出してくるのではなかろうか?

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